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交运的春天——关注主题投资机会

发布日期:2014-07-17   来源:广发证券股份有限公司    点击:

本栏目相关内容为第三方观点,仅供投资者参考,不代表本公司立场。提醒投资者注意:据此操作,风险自担。
“沪港通”——低估值稳定价值标的吸引力显著提升

沪港通政策实施有望提升低估值、稳定价值类上市公司的吸引力。我们重点推荐大秦铁路(具有稳定的现金流,税后股息率6.3%。催化剂:国企改革背景下,土改预期升温);宁沪高速A股股价相对H股折价约23%,税后股息率5.97%)。

•  国企改革+阿里巴巴IPO——国有物流企业与阿里合作,跨境物流快速发展

传统交运国有企业,尤其是央企,拥有资产规模较大、且掌握优质战略资源(位置较好的仓储用地等),但运营效率与民营企业相比欠佳;在国企改革推动下,国企(央企)与民营企业结合,充分利用国企的资源和民企的管理运营效率,有望提升公司价值。我们重点推荐中储股份(大股东诚通集团被国务院国资委列为混合所有制试点企业,公司经营改革力度有望加大。公司拥有庞大的仓储资源,如果吸引阿里系资金作为战略投资者,有望打开物流运营空间。催化剂:阿里巴巴美股招股上市。);中海集运(与阿里巴巴网络科技合作,通过阿里巴巴旗下的跨境电商平台获取更多中小企业客户,中海集运将成为众多中小企业的货代平台。催化剂:公司与中海科技、阿里巴巴网络合资公司成立);华贸物流(公司是专业从事跨境物流业务的货代公司,随着阿里对跨境电商业务的投入,未来公司将充分受益跨境物流业务增长,还可能受益国家未来还可能出台对跨境物流货代业各种政策扶持)。

•  传统交运企业转型主题——传统业务面临增长瓶颈,转型进入高增长市场

1、澳洋顺昌——转型新能源。随着传统金属物流市场增长空间萎缩,公司自2012年转型进入LED芯片市场,并且由于进入时机良好获取了极为重要的成本优势,公司LED芯片业务利润率全行业第一。2014-2015年公司LED业务逐步放量,预计能够给公司带来30%以上的利润复合增长。

2、渤海轮渡——转型邮轮产业。公司主营烟连区域客滚运输业务,随着经济增长速度放缓,烟连区域业务增长速度放缓至10%以下。公司2013年底购入豪华邮轮,转型进入邮轮产业,在高增长的中国邮轮市场中公司有望通过独特的产品设计和细分市场获取高增长。

3、宜昌交运——转型旅游业务。宜昌交运传统业务主要是陆上、水上客运业务,受高速列车线路的逐步密集公司传统客运业务受到分流影响,公司逐步向交通旅游全面转型。第一步利用度假经营权整合运输和旅游资源推出交通+观光旅游打包产品,与周边神龙架等景区深度合作,开发可组合可独立模块化产品,提供个性化定制服务。第二部资产投入,构建完善的闭环,增加豪华游轮的数量提升旅客二次消费并建设游轮中心,提升旅客吸纳能力。

•  低空空域改革主题——利好中信海直

随着国家在低空空域管理改革层面上的破冰(标志是《通用航空飞行任务审批与管理规定》的出台),标志着我国政府发展通用航空产业的决心,随着未来《低空空域管理使用规定》的出台,通用航空业将面临重大发展机遇。中信海直主营业务为海上石油直升机运营服务、通用航空运营及维修,其通航运营及维修业务将充分受益通用航空业发展。

•  风险提示

政策进度低于预期;企业转型新业务面临较大的管理和运营风险。

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